摘要：本文旨在探讨中西方国家金融中介体系的发展历程、现状特点及未来趋势。首先概述了金融中介的定义、功能及其在金融体系中的重要性，随后分别分析了中国与西方国家金融中介体系的建立、巩固、发展及其特点。通过对中国与西方主要国家金融中介体系在历史演进、结构组成、功能发挥等方面的详细对比分析，揭示了各自发展的独特性与相互借鉴之处，并讨论了全球化背景下中西方国家金融中介体系的合作与竞争。最后，对未来金融中介体系的发展进行了展望，并提出了相应的政策建议。

关键词：金融中介体系；中西方国家比较；金融体系发展；全球化

陈雨欣

（石家庄铁道大学 河北 石家庄 130100）

引言

金融中介作为金融市场的核心组成部分，在资金融通、资源配置，风险管理、信息传递以及经济稳定运行等方面发挥着不可替代的作用。随着全球经济的不断发展，中西方国家金融中介体系也经历了从简单到复杂、从单一到多元的发展过程。研究发现，西方国家金融中介体系发展历史悠久，市场主导特征明显，以中央银行为核心，多元化与专业化并存，同时混业经营趋势明显，受法律和监管影响较大，而中国金融中介体系在改革开放后迅速崛起，银行体系占据主导，多层次机构并存，分业经营与逐步混业探索结合，同时充分发挥政策引导与市场机制协同作用，明显处于转型创新阶段，存在数字化转型加速等特点。随着经济全球化的不断深入，以及面临越来越多的不确定风险因素，中国金融中介体系的监管也在不断完善，更加注重风险防控，逐步开放与国际化程度也在不断提高。注重深入研究中西方国家金融中介体系的发展，有助于更好地理解全球金融格局的形成与演变，为我国金融中介体系的进一步改革完善提供有益的经验借鉴，同时能促进中西方金融领域的交流与合作。

1金融中介概述

从事各种金融活动的组织，林林总总，统称金融中介，又称金融机构、金融中介机构。金融中介具体是指在金融市场上资金融通过程中，在资金供求者之间起媒介或桥梁作用的人或机构[1]。金融中介包括的范围极广，在直接和间接融资领域中都有不同的内容，主要包括银行类金融中介和非银行类金融中介，与它们并存的另一大类金融中介是各种保险事业。金融中介通过吸收存款、发放贷款等金融活动，将社会闲散资金聚集起来并投向需要资金的部门，实现社会资源的优化配置[2]。同时，金融中介还提供风险管理工具和服务，帮助企业和个人分散、转移和规避风险，增强经济体系的稳定性。金融中介是现代经济的核心，在现代市场经济环境中，几乎所有的金融活动都围绕金融中介而展开，随着经济金融化程度的加深以及经济全球化的深入推进，金融中介体系的运作情况对经济和社会的健康发展起着不可忽视的作用。

2中国金融中介体系的发展

2.1发展历程

2.1.1建立初期（1949-1978年）

新中国成立后，为了迅速恢复和发展国民经济，中国建立了高度集中的计划经济体制。在这一背景下，我国的金融机构也按照当时苏联的银行模式进行了改造，并建立起一个高度集中的国家银行体系，金融中介体系呈现出“大一统”的特点，即中国人民银行实际上是唯一的银行，负责全国的货币发行、信贷管理、金融监管等职能[3]。这一时期的金融中介体系功能单一，主要服务于国家计划经济。

2.1.2改革开放初期（1979-1993年）

改革开放后，中国开始逐步建立社会主义市场经济体制。随着金融体制改革的推进，金融中介体系也开始向多元化方向发展。中国金融中介体系开始逐步进行改革与重建。20世纪 80 年代，四大国有专业银行（工商银行、农业银行、中国银行、建设银行）相继恢复或成立，初步形成了以国有银行为主体的银行体系框架[3]，并允许外国金融机构在华设立分支机构。同时，中国人民银行开始专门行使中央银行职能，负责宏观调控和金融监管。此外，还成立了投资证券公司和农村、城市信用合作社等新型金融机构。

2.1.3快速发展期（1994年至今）

进入20世纪90年代以后，中国金融中介体系得到了快速发展。这一时期，中国成立了政策性银行，如国家开发银行、中国农业发展银行等等，以承担政策性金融业务。同时，对各城市的信用合作社进行了调整，组建了近百家城市商业银行。此外，还大力发展了证券、保险等非银行金融机构，形成了包括银行、证券、保险在内的多元化金融中介体系。

进入 21 世纪，特别是中国加入 WTO 后，中国金融中介体系面临着进一步对外开放和国际化竞争的压力同时迎来了机遇。近年来，随着金融科技的兴起，互联网金融公司等新兴现代化金融中介机构在中国迅速崛起，为金融中介体系注入了新的活力，也带来了新的挑战。随着金融市场的不断开放和金融科技的快速发展，中国金融中介体系的功能日益完善，服务范围不断扩大。

2.2现状特点

2.2.1快速发展与转型期

中国金融中介体系正处于快速发展与转型阶段。一方面，金融市场规模不断扩大，证券市场的融资功能逐渐增强，股票市场的国际化进程也在逐步加快，如沪港通、深港通的开通促进了内地与中国香港资本市场的互联互通。另一方面，金融机构的创新意识和能力不断提高，金融产品和服务日益多样化。例如，商业银行除了传统的存贷款业务外，还积极开展理财业务、信用卡业务等中间业务；保险公司也在积极探索保险资金运用的新模式，开展投资性房地产等创新业务。

2.2.2银行主导型体系

目前，中国金融中介体系仍然以银行为主导。四大国有商业银行在金融体系中占据着重要的地位，其资产规模庞大、分布广泛，在储蓄动员、信贷投放等方面发挥着主导作用。例如，在企业融资方面，银行贷款仍然是企业获取资金的主要渠道，尤其是对于中小企业而言，银行信贷的支持对其生存和发展至关重要。同时，银行业的稳定对于整个金融体系的稳定运行具有决定性影响。

2.2.3金融监管的不断强化与变革

随着金融中介体系的发展和金融创新的不断涌现，中国金融监管也在持续强化和变革。为了适应金融综合经营趋势和防范金融风险的需要，2023年在3月，我国在原中国银行保险监督管理委员会的基础上组建了国家金融监督管理总局，实现了银行业和保险业的统一监管，同时与中国人民银行、证监会等监管机构加强协调配合，形成了新的金融监管格局[4]。此外，金融监管法规的不断完善，旨在规范金融机构资产管理业务，防范影子银行风险，促进金融中介体系的健康稳定发展。

2.2.4数字化转型加速

金融科技的兴起推动着传统金融中介的升级、互联网银行、移动支付等新兴业态的快速发展，数字化服务的兴起覆盖更广泛的人群，群众辐射面进一步扩大，提升了金融服务的效率和普惠性。

3西方国家金融中介体系的发展

3.1发展历程

3.1.1建立初期（中世纪至工业革命前）

西方国家金融中介体系的起源可以追溯到古代欧洲的货币兑换商和早期银行，最初以货币兑换和存贷款业务为主。在中世纪，意大利的威尼斯、热那亚等城市成为商业和金融中心，出现了从事货币兑换、存款、贷款和汇兑业务的银行机构。随着商品经济的发展和资本主义经济的萌芽，银行逐渐成为金融中介体系的核心机构，银行体系在欧洲各国逐渐发展壮大。例如，17世纪成立的英格兰银行，它不仅是英国的中央银行，也在商业银行和金融市场发展中发挥了极为重要的引领作用。

3.1.2成熟发展期（工业革命至20世纪70年代）

工业革命时期，西方国家的金融中介体系迎来了重大变革与发展机遇。企业大规模的固定资产投资和长期资金需求促使资本市场迅速崛起，股票、债券等证券市场成为企业融资的重要渠道[5]，股份制商业银行的出现推动了金融中介体系的进一步发展。这一时期，金融中介体系的功能逐渐扩展，不仅包括资金融通和支付结算，还涉及风险管理、投资咨询等方面，为工业企业提供全方位的金融服务。

进入20世纪后，特别是第二次世界大战以后，随着西方国家经济快速发展和金融市场的不断开放，金融中介体系逐渐成熟和完善。这一时期，西方国家金融中介体系在金融创新浪潮的推动下日益多元化，包括商业银行、投资银行、保险公司、基金公司等多种类型的金融机构。同时，金融中介体系的功能也得到了进一步拓展和完善，如提供多样化的融资方式、开展金融创新等。此外，西方国家还建立了完善的金融监管体系，以确保金融市场的稳定和安全。

3.1.3全球化与混合经营期（20世纪80年代至今）

20世纪80年代以后，随着全球化的加速和金融科技的快速发展，西方国家的金融中介体系开始呈现出全球化与混合经营的趋势。一方面，大型金融机构通过跨国经营等方式拓展业务范围和市场份额；另一方面，金融机构之间的业务界限逐渐模糊。并且西方国家还加强了金融监管的国际合作与协调，以应对全球金融市场的风险和挑战。

3.2现状特点

3.2.1多元化的结构：西方国家金融中介体系呈现出高度多元化的结构特征[6]。除了传统的商业银行外，各类非银行金融机构种类繁多且规模庞大。同时银行中介机构众多，包括证券交易所，如纽约证券交易所，伦敦证券交易所，还有信用评级机构，如穆迪、标准普尔等，对各类债券、企业信用等进行评级，为投资者提供信用风险评估参考，在金融市场中具有重要影响力。

3.2.2市场主导型模式：在资源配置方面，西方国家金融中介体系以市场主导为显著特征。证券市场在资金融通中发挥着极为关键的作用，企业融资渠道相对多元化，股权融资和债券融资比例较高。例如，美国企业在发展过程中，尤其是高科技企业，往往更倾向于通过在纳斯达克等证券市场上市融资，以获取长期稳定的资金支持。

3.2.3完善的监管体系：经过长期的发展和多次金融危机，西方国家建立了相对完善的金融监管体系。以美国为例，其金融监管体系包括美联储、证券交易委员会、商品期货交易委员会等多个监管机构，分别对银行业、证券业、期货业等不同金融领域进行监管。同时监管法规健全，注重对投资者权益保护、金融机构审慎经营和市场公平竞争的维护。

4中西方国家金融中介体系发展的比较

4.1结构差异

西方国家金融中介体系结构多元化，非银行金融机构与银行机构在市场中共同发展，相互补充。而中国金融中介体系银行占据主导地位，非银行金融机构虽然近年来发展迅速，但在规模和影响力上相对较弱。这种结构差异反映了中西方国家不同的经济发展阶段和金融市场成熟度。中国在经济发展过程中，长期以来依靠银行体系进行资金动员和配置，以支持基础设施建设和实体经济的发展[6]。而西方国家在市场经济高度发达的基础上，金融市场发展较为成熟，各类金融机构能够依据市场需求和自身优势充分发展。

4.2监管模式

西方国家金融监管体系相对成熟，但也存在监管机构众多、协调成本较高等问题。在 2008 年金融危机后，西方国家也在不断探索监管模式的改革与优化，加强宏观监管。中国金融监管体系正在不断完善，注重防范系统性金融风险，在金融创新与金融监管之间寻求平衡。中国的金融监管模式在借鉴西方国家经验的基础上，结合自身国情，形成了具有中国特色的监管体系，监管重点从合规性监管向风险防控、穿透式监管转变，尤其注重防范系统性金融风险，在维护金融稳定方面发挥了重要作用。

4.3功能侧重

西方国家金融中介体系中，证券市场在资源配置和企业融资方面发挥着重要作用，市场主导型的金融体系使得金融市场的风险分散功能更为突出。在中国，银行体系在资金融通和资源配置中仍占据主导地位，金融中介体系更多地承担着将储蓄转化为投资的功能。然而，随着中国金融市场的发展，充分发挥市场在资源配置中的作用，资本市场的功能也在逐步增强，企业直接融资的比例也在逐渐提高。

5全球化背景下的合作与竞争

在全球化背景下，中西方国家的金融中介体系面临着更多的合作与竞争机会。一方面，随着金融市场的不断开放、金融科技的快速发展以及经济全球化的深入，中西方国家的金融中介机构可以依托全球化形成协作联动，通过开展跨境资金融通、实现金融市场互联互通以及金融科技与服务相融合进一步加强合作与交流，共同应对全球金融市场的风险和挑战。另一方面，中西方国家的金融中介机构也将在国际市场上展开激烈的竞争。一是为了争夺更多的市场份额和客户资源，二是争取金融规则的修改完善与标准话语权，三是为了推动货币地位与结算体系的变革。中西方国家金融中介体系的合作基于全球化带来的共同利益（如资源优化配置、风险共担等），而竞争源于制度差异、发展阶段的不同以及利益的分歧。

结语

未来，随着中国金融市场的不断开放深化和全球经济格局的变化，中西双方将在“竞争中合作，合作中竞争”，推动全球金融体系向更加多元、均衡的方向发展。这种动态平衡既考验各方的协作能力，也要求金融中介在适应规则的同时，提升自己的核心竞争力。中国应继续深化金融体制改革，加强金融监管和风险防范，推动金融市场的开放与创新。同时，应加强与西方国家的金融合作与交流，共同协力推动全球金融市场的稳定与繁荣。对于西方国家而言，应继续完善金融监管体系，加强金融市场的监管与协调，以应对全球金融市场的风险和挑战。

参考文献：

[1]米什金.货币金融学[M].中国人民大学出版社,2016.

[2]王广谦.金融中介学[M].北京:高等教育出版社,2011.

[3]黄达.金融学[M].中国人民大学出版社,2017.

[4]易纲.中国金融改革思考录[M].商务印书馆,2020.

[5]弗兰克·J·法博齐,弗朗哥·莫迪利亚尼.资本市场：机构与工具[M].北京:经济科学出版社,1998.

[6]张杰.中国金融中介的发展与经济增长[J].经济研究,2001(6).

审核：刘   坤

责编：明贵栋

编辑：刘   彬